2004 12/13 DR. L

2004 12.13 与DR L的谈话摘要:

1 什么是通货膨胀?

价格的普遍上扬。

EVA:这似乎并不是通货膨胀的定义,而是现象的说明。这个现象必然吗?如何与其他形式下的价格上涨相区别?

4 远期合同,期货,期权。三者的定义与区别。

定义:

EVA:我都忘光光了,显然是没有理解的缘故。可以再讲一遍吗?以下的资料1是我在网站上查到的,但是感觉还是太抽象,不好理解。

区别:

EVA:只记得一些区别了,不知道记得准不准确。

远期合同:买卖双方有直接接触。面对面交易。

期货:在交易所(涉及到的人员包括:买者,经纪人,信息员,消息员,交易员)进行,买卖双方并不有直接联系。

可以简单谈谈所涉及到的人员的在整个期货交易中所扮演的角色是什么吗?我还记得如下,但是“如下”依然有疑问如下:

延伸1:买者与经纪人:买者必须通过经纪人才可以在期货市场上交易?买者需要支付其经纪人一定的费用——该费用称什么?若到期不付,经纪人有权利平仓(抛售所持有的期货)以保证收回自己的利润。
信息员:通知买者和经纪人交易价格。
消息员和交易员:属于交易所成员,由交易所发薪水。

期权:e.g: 老张的一批黄豆预期一个月后价值1000元,老李出5%——50元买下这批黄豆的期权,一个月后,黄豆实物市价为1500元,老李便是以1050元的成本买下这批黄豆,然后他可以在市场上以1500元卖出以获得利润450元。如果相反,一个月后黄豆价格跌落至900元,老李可以放弃购买权仅损失50元。而老张,涨价时,他仍能以1000元卖出,并挣到50元的额外;跌价时,他还是能收取老李购买期权时的50元,然后在市场上以900元卖出,获得950元,比预计的1000元仅少了50元,亏得不多啊。双方互惠互利。非常有趣啊。

*什么叫做实物市场上亏损可以在期货市场上挣钱?

*期权可否有多个买方购买,付费占总金额的多少? 如果是可以多个买方,价格又在期后见涨,岂不是要争夺购买权?

*“安然”丑闻到底是一件什么样的金融事件? 近期的新加坡期货又是怎么了? 为什么你称其为“中国版的安然事件”?

资料1(远期合约,金融期货,金融期权的定义):

来源http://www.hongen.com/proedu/kjkz/kjsw/zfjs/html/buddysw01.htm
金融衍生工具的概念,其英文名称则只有一个——Financial Derivative Instrument。 综合各家定义,我们可给金融衍生工具作如下定义: 金融衍生工具是指以另一(或另一些)金融工具的存在为前提,以这些金融工具为买卖对象,价格也由这些金融工具决定的金融工具。 按照金融衍生工具自身交易方法及特点,可划分为如下四大类:

1、远期合约(Forwards):指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。(EVA:应该还有实物的远期合约例子吧?)

2、金融期货(Financial Futures):就是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货三种。

3、金融期权(Financial Options):是合约双方按约定价格、在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。包括现货期权和期货期权两大类。

资料2:
世界上主要的期货交易所及交易品种有哪些?

现代有组织的商品期货交易,以美国芝加哥期货交易所(CBOT)和英国伦敦金属交易所(LME)之成立为开端。除这两家交易所外,在世界上影响较大的期货交易所还有芝加哥商业交易所(CME)、伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)等。
芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所。19世纪初期,芝加哥是美国最大的谷物集散地,随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展,1848年,由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所,该交易所成立后,对交易规则不断加以完善,于1865年用标准的期货合约取代了远期合同,并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除提供玉米,大豆、小麦等农产品期货交易外,还为中、长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场,并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格,不仅成为美国农业生产的重要参考价格,而且成为国际农产品贸易中的权威价格。
伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所,伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期,英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国,随着时间的推移,工业需求不断增长,英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下,由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律,所以金属的价格起伏波动很大,金属商人和消费者要面对巨大的风险。1877年、一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本世纪初起,伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。
芝加哥商业交易所前身为农产品交易所,由一批农业经销商于1874年创建。当时在该交易所上市的主要商品为黄油、鸡蛋、家禽和其他非耐储藏农产品,1898年,黄油和鸣蛋经销向迟出农产品交易所,组建了芝加哥黄油和鸡蛋交易所,重新调整机构并扩大上市商品范围,后于1919年将黄油和鸡蛋交易所易名为芝加哥商业交易所,1972年,该交易所为进行外汇期货交易而组建了国际货币市场部分(IMM),推出世界上第一张金融期货合约。此后.在外汇期货基础上又增加了90天短期美国国库券期货,和3个月期欧洲美元定期存款期货合约交易。该交易所的指数和期权市场部分成立于1982年,主要进行股票指数期货和期权交易。该部分最有名的指数合约为标准普尔500种股票指数(S&P500)期货及期权合约。1984年,芝加哥商业交易所与新加坡国际金融交易所率先在世界上进行了交易所之间的联网交易,交易者可在两个交易所之间进行欧洲美元、日元、英镑和德国马克的跨交易所期货交易。
伦敦国际金融期货期权交易所成立于19S2年,1992年与伦敦期权交易市场合并,1996年收购伦敦商品交易所。交易品种主要有英镑、德国马克、美元、日元、瑞士法郎、欧洲货币单位、意大利里拉的期货和期权合约,70种英国股票期权、金融时报100种股票指数期货和期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。该交易所虽然成立时间铰晚、但发展速度惊人,截止1996年,已成为欧洲最大、世界第三的期货期权交易所。
继美、英之后,日本、法国、德国等主要工业发达国家都相继建立了期货市场,并展开了激烈的争夺期货交易中心地位的角逐,新加坡、巴西、南非、菲律宾等新兴国家和中国香港也先后建市了自己的期货交易所,韩国、泰国、印度和我国的台湾省等也正在紧锣密鼓地筹建期货交易所。据不完全统计,截止1996年底,全世界从事期货交易的交易所共77家,其中,综合性期货交易所11家。从事商品期货和金融期货期权交易;商品期货交易所32家专门从事商品期货期权交易;金融期货交易所34家,从事金融期货期权交易。1996年交易量列世界前十位的期货交易所分别是:美国芝加哥期货交易所、美国芝加哥商业交易所、英国伦敦国际金融期货期权交易所、巴西商业期货交易所,美国纽约商业交易所、法国国际期货交易所、英国伦敦金属交易所、德国期货交易所、日本东京金融期货期权交易所和西班牙股票交易所。

PS:2004,12月期刊《商界》的封面人物。

我给V摘录了一些如下:

1999年,世界五百强英国翠丰旗下百安居来到中国大陆。

一年之后,这个欧洲最大,世界第三大的建材超市连锁巨无霸,除了在上海开了两家店以外,仿佛并没有出色的表现。在多如牛毛的传统建材市场的围攻下,甚至出现疲软之态。

2000年,年仅30岁,曾在哈佛大学做过MBA客座讲师的上海小伙子卫哲,受命出任“百安居”(中国区)总裁。

卫哲一上任便开始对百安居进行以称霸全国为目标的战略谋划和布局,03年一口气开了7家店,在战略亏损三年之后将营业额做到20.1亿元人民币,实现全面赢利,2004年销售额同比增长90%,利润比整个建材超市行业其他所有企业的总和还要多。

卫哲的素质:

“既会中国功夫又会西洋拳脚”

他说:

我是整个翠丰集团有史以来唯一一个不是注册会计师出身的财务总监;而在中国,无论是在内资还是在外资建材零售企业,我又是唯一一个金融或者财务背景出身的总裁。

我的经历与常人不同,我认为,一个成功人士必须具备三种能力:一是专业知识,而是管理能力,三是社会关系网络。大多数人的成功是顺着这个秩序做下来的,先是在大学里学知识,然后在企业里积累管理经验,然后才织就自己的社会关系网络。所以往往到了岁数较大才成功。

但我是反过来做的,我大学一毕业就给当时的全国焦点人物,万国证券总经理管金当秘书,所以我的人生第一课所积累的,是别人打拼一生才积累下来的社会关系资源。我25岁时,就与许多企业家和政府官员成了朋友。我的第二份工作在英国普华永道,这家全球著名的会计财务咨询公司让20多家世界五百强企业成了我的客户,我由此扎扎实实地学到了金融专业知识和跨国企业的战略制定,财务管理,日常运营的经验。98年我回国参与东方证券公司的创建,担任投资硬行总部的总经理,这让我积累了丰富的管理经验。

(报道下面是一些他在发展百安居时所采取的具体的战略部署和经营思想以及管理模式,也挺有意思,你返回时给你再细看。或者你也可在报亭里买来一份过目。

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