中航油巨亏事件之陈久霖

2004年中航油(新加坡)巨亏事件的当事人陈久霖,一年前尚被《世界经济论坛》评选为“亚洲经济新领袖”,当时在各大报章杂志上的溢美之辞,如今已经很难找寻,取而代之的则是大量愤慨激扬式的诟病。

这就是查阅网络资源最大的烦恼:信息更新过快,导致仅仅一年前或者两年前还非常容易查找的信息,在新一轮新闻报道的轰炸下被淹没得所剩无几……

事件:中航油(新加坡)巨亏事件

人物:陈久霖 中国航油(新加坡)股份有限公司原总裁(现已离职)

资料收集者:PIN

资料来源:互联网(文章末尾已标明相关链接)

中航油巨亏事件备忘录

2003年下半年:公司开始交易石油期权(option),最初涉及200万桶石油,中航油在交易中获利。
2004年一季度:油价攀升导致公司潜亏580万美元,公司决定延期交割合同,期望油价能回跌;交易量也随之增加。
2004年二季度:随着油价持续升高,公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。公司因而决定再延后到2005年和2006年才交割;交易量再次增加。
2004年10月:油价再创新高,公司此时的交易盘口达5200万桶石油;账面亏损再度大增。
10月10日:面对严重资金周转问题的中航油,首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金,公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万元应收账款资金。账面亏损高达1.8亿美元,另外已支付8000万美元的额外保证金。
10月20日:母公司提前配售15%的股票,将所得的1.08亿美元资金贷款给中航油。
10月26日和28日:公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓,蒙受1.32亿美元实际亏损。
11月8日到25日:公司的衍生商品合同继续遭逼仓,截至25日的实际亏损达3.81亿美元。
12月1日:在亏损5.5亿美元后,中航油宣布向法庭申请破产保护令。

中航油巨亏事件人物档案:

姓         名:陈久霖
国  籍: 中国
出生日期: 1961年10月20日
学  历: 硕士
专  业: 国际法
毕业院校: 中国政法大学
行  业: 交通运输、仓储和邮政业

陈久霖出生于湖北省黄冈市浠水县竹瓦镇宝龙村。父亲曾是公社书记,由于兄弟姐妹多,家境困难,陈久霖初中毕业就到一所小学担任代课老师,此后还做过农村干部。 毕业于北大,学越南语,毕业后就职航空公司(后又获得中国政法大学国际法硕士学历),曾以翻译身份参与一些项目谈判。1997年,在亚洲金融危机中,陈久霖率领一名助手奉命出任中国航油总裁。当时,陈久霖只带了21.9万美元赴新加坡创业。 中国航油成立于1993年,最初两年亏损,之后又休眠两年。公司在陈久霖的管理下,一举扭亏为盈,从单一的进口航油采购业务逐步扩展至国际石油贸易业务,并于2001年在新加坡交易所主板挂牌上市。公司上市之后,又从一个纯贸易型公司发展至工贸结合的实体企业,建立了以石油实业投资为龙头、国际石油贸易为增长点和进口航油采购为后盾的“三足鼎立”的发展战略。之后,他被派接手管理中国航油新加坡股份有限公司。之后,他被派接手管理中国航油新加坡股份有限公司。中国航油的净资产由1997年的16.8万美元(28万新元)猛增至2003年的1.28亿美元,增幅高达761倍。在新加坡挂牌的中资企业当中陈久霖以万新元约合人民币万元的薪酬高居榜首当时被新加坡人誉为“打工皇帝”。之后,他被派接手管理中国航油新加坡股份有限公司。公司的经营业绩和管理机制被列为新加坡国立大学课程教学案例。公司也曾获颁新加坡上市公司“最具透明度”企业,并被美国应用贸易系统(ATS)机构评选为亚太地区“最具独特性”、“成长最快”和“最有效率”的石油公司。之后,他被派接手管理中国航油新加坡股份有限公司。2003年10月,陈久霖被《世界经济论坛》评选为“亚洲经济新领袖”。之后,他被派接手管理中国航油新加坡股份有限公司。2004年,陈久霖因参与期权投机交易而令中国航油爆出巨亏5.5亿美元的丑闻被停职。目前,该案正在调查审理中。

来自普华永道的分析报告:

错判国际油价走势引发巨额风险

普华永道指出,中航油于2001年12月6日批准在新加坡交易所上市。在其上市《招股说明书》中,中航油的石油贸易涉及轻油、重油、原油、石化产品和石油衍生品等五个部分,公司的核心业务是航油采购,公司交易的衍生品包括纸货互换和期货。
中航油于2002年3月起开始从事背对背期权交易,从2003年3月底开始投机性期权交易。这项业务仅限于公司两位交易员进行。在2003年第三季度前,由于中航油对国际石油市场价格判断准确,公司基本上购买“看涨期权”,出售“看跌期权”,产生了一定利润。

2003年底至2004年,中航油错误地判断了油价走势,调整了交易策略,卖出了买权并买入了卖权,导致期权盘位到期时面临亏损。为了避免亏损,中航油分别在2004年1月、6月和9月先后进行了三次挪盘,即买回期权以关闭原先盘位,同时出售期限更长、交易量更大的新期权。但每次挪盘均成倍扩大了风险,该风险在油价上升时呈指数级数地扩大,直至中航油不再有能力支付不断高涨的保证金,最终导致了目前的财务困境。

中航油全部负债高达5.3亿美元

中航油新加坡公司的全部负债(不包括股东贷款)估计约为5.3亿美元。因此,中航油新加坡公司提议偿还2.2亿美元,相当于偿付率为41.5%。中航油新加坡公司的债权人有近百家。债务重组方案需要债权人的批准。目前,中航油新加坡公司正紧锣密鼓逐一同近百位债权人谈判,设法争取债权人在6月10日举行的债权人大会上投下支持票。如果在债权人大会上无法得到超过半数、占债务总值至少75%的债权人的支持,中航油新加坡公司可能面临清盘。

相关专题新闻报道的链接:

中新网:中航油巨亏事件专题报道

国务院发展研究中心信息网:中航油巨亏事件专题报道

PS:文章结束后,查《世界经济论坛》未果,不知道是一个“论坛”还是一本杂志,众媒体都有引用这条消息,但消息来源体却面目模糊。奇怪。

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